Вчера Совет директоров ОАО «Ростелеком» принял решение приобрести блокпакет акций системного интегратора ЗАО «Энвижн груп» (бренд NVision) за $50 млн. Между тем, 25% акций «Энвижн груп» сейчас стоят втрое дешевле — порядка $17 млн.
ЗАО «Энвижн груп» — системный интегратор. «Традиционные заказчики» компании — «Ростелеком», «Центртелеком», «Мобильные телесистемы», «Комстар-ОТС», «Лукойл-Информ», «Газпромбанк», «Россельхозбанк». По итогам 2009 года оборот компании по РСБУ составил 12,885 млрд. рублей. Чистая прибыль в 2008 г. — 453 млн. рублей. Акционеры: «Троман холдингс лимитед» – 49%, Антон Сушкевич – 22,3%, Дмитрий Тараба – 22,3%, Алексей Глотов – 5,5%, Анатолий Гончаров – 1%.
В декабре 2009 г. «Ростелеком» подписал «соглашение о намерениях» приобрести 25% акций «Энвижн груп» — «для реализации стратегических масштабных проектов». Тогда сообщалось, что ожидаемый срок завершения сделки — второй квартал 2010 года. СМИ сообщали, что «Ростелеком» также получит опцион на право довести свою долю в «Энвижн груп» до 100%. В течение трех лет «Ростелеком» может продать свой пакет обратно.
«Совет директоров [«Ростелекома»] принял положительное решение об участии в капитале компании «Энвижн груп», — передало вчера РИА «Новости» со ссылкой на одного из членов совета «Ростелекома». Еще один собеседник агентства сообщил, что речь идет о доле в 25%, а сумма сделки может составить до 50 миллионов долларов.
В пресс-службе «Ростелекома» воздержались от комментариев.
По данным журнала «Финанс» (этот материал был перепечатан на официальном сайте ЗАО «Энвижн груп»), в 2008 г. рентабельность «Энвижн груп» по чистой прибыли составила около 3,6% — почти вдвое ниже, чем в среднем по сектору. В 2009 г. заказчики существенно сократили IT-бюджеты, в результате объем российского рынка системной интеграции снизился на 20-25%. Однако на этом негативном фоне «Энвижн груп» сумело увеличить выручку год-к-году на 2%. Скорее всего, рост оборота произошел, в том числе, за счет снижения маржинальности. Таким образом, компания закончила 2009 год с чистой прибылью порядка $13 млн. Максимальный мультипликатор, который можно применить к системному интегратору, — шесть прибылей. Следовательно, капитализация ЗАО «Энвижн груп» составляет не более $78 млн. (Причем эта сумма не учитывает дисконт, который «Ростелеком» должен получить как один из крупнейших клиентов интегратора). Блокпакет компании должен стоить втрое меньше заявленной суммы — порядка $17 млн.
http://telecomblog.ru/?p=2919